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大连国际:又下三城,核技术应用龙头志在万亿蓝海

时间:17-01-17 00:00    来源:安信证券

事件:1月9日,大连国际发布公告,通过旗下子公司收购常州金沃电子科技60%股权、收购河北中联银杉新材料有限公司51%股权、收购厦门瑞盛发51%股权。

点评:

定增完成,公司已成核技术应用巨舰:公司16年12月16日完成定增过户,华丽转身核技术应用龙头企业。公司控股股东中广核核技术公司背靠中广核集团,从2011年成立起不断外延并购优质企业,迅速成长为涵盖加速器制造、辐照加工、改性高分子材料三大核心业务的核技术应用巨舰。

收购瑞胜发,攻下环保照明桥头堡:瑞胜发是我国照明领域改性材料主要生产厂家之一。收购瑞胜发股权可使公司抢占市场先机,进入绿色照明领域。也能借助瑞胜发所在区位知名节能照明企业集聚的优势,迅速拓展市场,提高销售份额,树立品牌优势。

收购金沃电子,辐照板块龙头地位巩固:金沃电子是国内辐照改性领先企业。

公司收购金沃电子将确立在长三角地区的龙头地位,并与公司其它区域辐照中心联动,提高公司辐照板块市场竞争力。金沃电子云母带业务能与公司改性电缆业务协同,提高公司产品渗透率。

收购银杉新材料,完善改性材料业务全国布局:银杉新材料是国内领先的辐照交联线缆料生产企业,也是华北、东北、西北区域辐照交联线缆料的主要供应商。通过收购,公司可以获得其在北方地区销售网络和客户资源,并与公司现有技术、产品能力整合,完善公司改性高分子材料板块的全国布局。

联合日立,进军核医学设备市场:公司日前与日立签订协议,共同推进质子重离子治疗中心项目,开启进军核医学的序幕。核医学设备2015年市场规模就达到27.7亿元,2020年有望达到100亿元,市场前景广阔。

我们相信,公司不会停下外延发展的脚步。公司将利用自身优势,迅速成长为业务覆盖全产业链、销售网络遍及全国的行业巨舰。对标发达国家,我国核技术应用万亿蓝海蓄势待发,只等最强者开拓!

投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为143.8%、23.2%、21.8%,净利润分别为50万元、5.12亿元、7.58亿元,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为31.36元,相当于2017年64倍的动态市盈率。

风险提示:并购尚存不确定性风险