盈利预测、估值和评级
经测算公司2011年、2012年每股收益为0.86元、0.88兀,对应1月4日股价,相应的市盈率为8.7倍、8.4倍。低于行业估值,但公司所处行业SW综合主业可比性不强。纵向来看,公司PE仍然高于08年年末至09年中期水平,不具有安全边界。公司多元化经营,国际劳务合作业务业绩增长为公司整体业绩增长提供了良好的补充,但公司主业远洋运输景气度不高。综上,给予公司“中性”投资评级。
投资风险
海运市场供需继续失衡造成远洋业务大幅下滑;国际工程承包业务进展缓慢;房地产调控深入对公司销售影响超预期;劳务外派增速低于预期。